2020年12月，市场监管总局依据反垄断法对阿里巴巴集团控股有限公司（以下简称阿里巴巴集团）在中国境内网络零售平台服务市场滥用市场支配地位行为立案调查。

市场监管总局成立专案组，在扎实开展前期工作基础上，对阿里巴巴集团进行现场检查，调查询问相关人员，查阅复制有关文件资料，获取大量证据材料；对其他竞争性平台和平台内商家广泛开展调查取证；对本案证据材料进行深入核查和大数据分析；组织专家反复深入开展案件分析论证；多次听取阿里巴巴集团陈述意见，保障其合法权利。本案事实清楚、证据确凿、定性准确、处理恰当、手续完备、程序合法。

经查，阿里巴巴集团在中国境内网络零售平台服务市场具有支配地位。自2015年以来，阿里巴巴集团滥用该市场支配地位，对平台内商家提出“二选一”要求，禁止平台内商家在其他竞争性平台开店或参加促销活动，并借助市场力量、平台规则和数据、算法等技术手段，采取多种奖惩措施保障“二选一”要求执行，维持、增强自身市场力量，获取不正当竞争优势。

调查表明，阿里巴巴集团实施“二选一”行为排除、限制了中国境内网络零售平台服务市场的竞争，妨碍了商品服务和资源要素自由流通，影响了平台经济创新发展，侵害了平台内商家的合法权益，损害了消费者利益，构成反垄断法第十七条第一款第（四）项禁止“没有正当理由，限定交易相对人只能与其进行交易”的滥用市场支配地位行为。

根据反垄断法第四十七条、第四十九条规定，综合考虑阿里巴巴集团违法行为的性质、程度和持续时间等因素，2021年4月10日，市场监管总局依法作出行政处罚决定，责令阿里巴巴集团停止违法行为，并处以其2019年中国境内销售额4557.12亿元4%的罚款，计182.28亿元。同时，按照行政处罚法坚持处罚与教育相结合的原则，向阿里巴巴集团发出《行政指导书》，要求其围绕严格落实平台企业主体责任、加强内控合规管理、维护公平竞争、保护平台内商家和消费者合法权益等方面进行全面整改，并连续三年向市场监管总局提交自查合规报告。

如何看待阿里后市的投资机会？

纵观阿里的成长史 ， 特别是当年淘宝通过免费打败ebay的模式 ，绝对 是国内企业战胜外企的经典案例了。

这些年，阿里也迅速成长为中国最强大的电子商务公司 ， 到如今阿里这么强大的集团 ， 包括淘宝 、 阿里巴巴 、 1688 、 速卖通 、 天猫 、 支付宝 、 阿里云 、 菜鸟等 ， 这都是依托于电商这个最强大的奶牛孵化出来的。

球友@柳叶刀财经认为：“阿里本身的业务很成功 ， 包括阿里的电商 、 阿里云 、 蚂蚁金服 、 菜鸟网络等 ， 这些都是巨无霸企业 ， 阿里还是有很大价值的 ， 但投资者对阿里的期待显然不仅仅只是如此 。

希望这次监管的处罚 ， 以及阿里在LAZADA 、 饿了么 、 虾米音乐等各个方面的额节节败退 ， 或许会给马云以及阿里一个警醒 ： 好的企业的企业文化要有包容性 、 共赢性 ， 要真的让天下没有难做的生意 ， 而不是一直想着你一家公司把生意都给做了 。”

对于阿里的后市发展，不少机构也持乐观态度。

安山资本有限公司资产管理总监杰克逊·黄认为，目前阿里巴巴和腾讯仍是中国的重量级科技股，暂时还看不到有哪个公司可以撼动它们的地位。

中金证券近期的一篇深度分析报告，则从流量的商业本质，电商的竞争差异，行业精细化运营，阿里的长期驱动力等方面揭示了资本市场对阿里的投资逻辑。中金认为，对阿里的大部分担忧都没有必要，阿里还将继续保持稳定的行业龙头地位。

“阿里巴巴目前被市场过度低估，目前阿里巴巴的合理估值应该为每股311美元/304港元，较公司目前股价（227美元/220港元）存在37%/38%的上行空间。市场可能提供了较为宽裕的时间窗口，供投资者再度仔细审视阿里的价值，从而能更好的把握公司长期的投资机会。”